Несмотря на первые положительные сигналы немецкой промышленности, Минфин и Центробанк Германии считают, что об экономическом росте в ближайшее время говорить преждевременно. Программы по поддержке конъюнктуры подействуют лишь спустя некоторое время, поэтому немецкий бюджет на этот год ожидает очередная коррекция.

По данным майского отчета ЦБ Германии, конъюнктура страны достигла дна в первом квартале 2009 года и теперь появляется все больше признаков того, что в дальнейшем ситуация должна улучшиться: «По-видимому, потерянное доверие постепенно возвращается». Эту точку зрения разделяет и Министерство финансов Германии. В его ежемесячном отчете говорится о том, что «уже есть признаки возможного замедления снижения общеэкономической активности». Сигналами этого является рост производства, экспорта и заказов, зафиксированный в марте. По мнению экспертов Бундесбанка, негативное влияние внешнеэкономических факторов, тормозившее экспорт страны в зимний период, в ближайшие месяцы станет менее сильным. Тем не менее не стоит переоценивать небольшой рост заказов, полученных промышленностью в марте после полугодового непрекращающегося падения.

ВВП Германии упал в начале года до рекордно низкого показателя — 3,8%, а в текущем квартале показатель может снизиться еще на 0,5%. Впрочем, как считают многие эксперты, в конце года экономика ФРГ уже может начать расти. Правительство страны намерено в конце мая утвердить уже вторую коррекцию бюджета на этот год. Как предсказывает государственный финансовый секретарь Йорг Асмуссен, ожидаемые бюджетные дефициты 2009 и 2010 годов «значительно перекроют» рекорды, наблюдавшиеся в стране после объединения ГДР и ФРГ. Он признал также, что из-за ослабления конъюнктуры и ухудшения ситуации на рынке труда не удастся избежать проблем с поступлением налогов. Так, уже за первые четыре месяца поступления налогов в казну государства и земель снизились на 3,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Госказна получила на 1,9% меньше налоговых средств.

Согласно прогнозам Бундесбанка, «программы по поддержке конъюнктуры вместе с очень экспансивно организованной денежной политикой и обширными мерам по стабилизации финансовых рынков станут полностью эффективными после небольшой задержки». Как считает немецкий ЦБ, вклад в стабилизацию внесет удовлетворительный уровень потребления, достигаемый за счет благоприятного ценового климата, а также социальных мер. Впрочем, негативно на настроении потребителей скажутся увольнения, к которым в ближайшие месяцы будут вынуждены прибегнуть многие компании.

Как считают банкиры, пока что речь идет лишь о небольших просветах в мрачной картине немецкой конъюнктуры. «Быстрого циклического улучшения» мировой экономики пока что ждать не стоит, поскольку вызванный финансовым кризисом глобальный шок доверия еще не преодолен. Балансы банков по-прежнему страдают от проблем на рынке кредитов. «Мы вполне уверены в том, что наши банки в ближайшие месяцы почувствуют на своих кредитных портфелях сильнейшую из всех рецессий, произошедших до настоящего времени», — мрачно предсказывает президент финансового надзора BaFin Йохен Санио. Поэтому он призывает немецкие финансовые институты к тому, чтобы воспользоваться предоставляемой возможностью и вывести высокорискованные бумаги в так называемый «плохой банк». По оценке г-на Санио, на балансах немецких банков таких бумаг находится на 200 млрд евро.