Банк России обновил исторический минимум ставки рефинансирования, снизив ее с 25 ноября на 0,5 процентного пункта - до 9%. В общей сложности в текущем году она снижалась девять раз и опустилась на 4,0 процентного пункта. Ключевые ставки денежного рынка также снижены на 0,5 процентного пункта.

Это произошло благодаря замедлению инфляции и последовательному уменьшению инфляционных ожиданий, говорится в сообщении регулятора.

Долой carry trade!

ЦБ сделал вполне ожидаемый шаг, полагают опрошенные РИА Новости эксперты.

Одна из причин для уменьшения ставки рефинансирования - противодействие спекуляциям на российском валютном рынке (так называемые операции carry trade, базирующиеся на разнице в доходности операций в различных валютах). Сейчас дифференциал процентных ставок (разница между базовыми процентными ставками операций в рублях и основных мировых валютах) составляет примерно 6 процентных пунктов.

На минувшей неделе первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев говорил, что такие операции могут стать невыгодными через один-два года, так как дифференциал процентных ставок может сократиться до 2-3 процентных пунктов.

Мотивацию спекулянтов к carry trade уменьшают и осуществляемый ЦБ переход к свободному плаванию рубля, и снижение им процентных ставок, отмечал Улюкаев.

Еще по 0,5

До конца года ставка рефинансирования может снизиться еще как минимум на 0,5 процентного пункта, уверены эксперты.

Резервы снижения Центробанком ставки рефинансирования в этом году уже подходят к концу, однако не исключено еще одно снижение, сказала главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. По ее мнению, все будет зависеть от темпов инфляции - возможно, ставка рефинансирования еще раз снизится на 0,5 процентного пункта. "На мой взгляд, ставка 8,5% до конца года - вполне реальный ориентир", - отметила Орлова.

Начальник аналитического отдела ИК "Брокеркредитсервис" Максим Шеин уверен, что резерв для снижения ставок у ЦБ есть. "В частности, межбанковские ставки по однодневным кредитам overnight, до кризиса составлявшие 1-2%, сейчас более 4%", - напомнил эксперт.

В конце года рост бюджетных расходов может увеличить темпы инфляции, отмечает аналитик ФК "Открытие" Ольга Найденова. По ее словам, в этом случае вероятен риск того, что регулятор будет вынужден повысить свои ставки, и этого он постарается избежать.

Мешают "плохие долги"

Решение об очередном снижении ставки было принято в целях дальнейшего повышения доступности кредитов для экономики и стимулирования конечного спроса, указывает регулятор. В то же время, он отмечает, что кредитная активность российских банков по-прежнему низкая, а внутренний спрос остается недостаточным для обеспечения устойчивого роста производства.

Снижение ставок регулятора мало способствует росту кредитной активности - все дело в засилье "плохих долгов", отмечают эксперты.

По мнению Орловой, основная проблема - в качестве заемщиков. Поэтому один из важных инструментов властей для уменьшения кредитных ставок для экономики - борьба с "плохими" активами, считает она.

По словам Шеина, сейчас банкам невыгодно кредитовать из-за роста просроченной задолженности, и ситуация не изменится, пока не будет создан банк "плохих" долгов. "Мировые уроки этого и прошедших кризисов наглядно доказывают - все меры поддержки банковского сектора неэффективны, пока не появляется такая "помойка", зато потом дело идет на лад", - сказал Шеин. По его словам, организовать такую структуру должно государство.

Найденова согласна с мыслью, что банки не кредитуют экономику, предпочитая вкладываться в другие инструменты. "Ситуация не изменится, пока экономика не покажет явного роста, до этого момента значительного роста кредитования ждать не стоит", - рассуждает эксперт.